(2017年小飞侠新浪博客的《中国石油化工集团(中石化)业务梳理及各板块公司简介》)

  值得注意的是,工程建设业务中:

  (2017年小飞侠新浪博客《中国石油化工集团(中石化)业务梳理及各板块公司简介》)

  2022年,炼化(炼油+石油化工+新型煤化工)业务收入占了75%,而储运及其他业务收入占了25%。

  (2022年营业收入按经营划分)

  油气储运工程包括管道、LNG接收站、码头、油罐、油气库灯的建设。

  (2017年小飞侠新浪博客《中国石油化工集团(中石化)业务梳理及各板块公司简介》)

  这几年中石化炼化工程也做了大量炼化、LNG、乙烯、聚碳酸酯等项目。

  (2019年以来代表性项目)

  业务上划分,中石化炼化工程有(1)设计、咨询和技术许可;(2)工程总承包;(3)施工;(4)设备制造,其中工程总承包和施工占了90%以上的营业收入。

  (2021年-2022年营业收入按业务划分)

  中石化炼化工程的收入主要在国内,2022年国内收入占比为92.1%。

  (2021年-2022年营业收入按地区划分)

  海外主要是中东的沙特和科威特。

  (2022年营业收入按地区划分)

  东南亚、美国、中东也有一些项目。

  (境外代表性项目)

  新签合同也主要是国内,2022年新签合同725亿,其中90%是国内,国内订单增长了20%,国外订单下降了17%。

  (2021年-2022年新签合同情况)

  截至2022年,中石化炼化工程未发成的合同合计1122亿,是2022年营业收入530亿的2.1倍,其中国内占比81%。

  (2021年-2022年未完成合同情况)

  业绩波动较小

  中石化炼化工程的收入也呈周期性波动,整个油服行业都受到石油价格和石油公司资本支出的影响。

  (市值风云整理)

  但中石化炼化工程扣非净利润一直保持为正,与其他油服公司不一样。

  (市值风云)

  原因或许是中石化炼化工程并不是一家重资产的公司,因此也就没有庞大固定资产折旧的刚性成本:

  (市值风云)

  ROE也比较稳定,但并不高,2022年为7.6%。

  (主要盈利指标,2022年年报)

  名为工程,其实科技实力不俗

  从中石化炼化工程的表述来看,具备炼油、化工的技术,所以才能设计和建造炼化工厂。

  (2022年年报)

  目前中石化炼化工程拥有一位中国科学院院士、三位中国工程院院士,多次获得国家技术进步一等奖、二等奖、特等奖。

  (获得国家三大奖项情况)

  2022年研发金额25.77亿,占营业收入比例的4.9%,相对2021年的23.79亿,同比增长8.4%,2022年新增发明专利284件。

  中石化炼化工程的研发主要投向“油转化”“油产化”“油转特”技术、高端新材料、新能源及氢能、节能环保、数字化及施工自动化方面。

  新能源及氢能主要是制氢、储运及终端利用一体化研发、聚丁烯-1、碳纤维、POE方面。

  (2022年年报)

  三桶油各自的特点是:中国海油偏海上油气的开采,而中国石油偏陆上油气的开采,中国石化偏炼化。

  而中国石化的炼油化工和储存运输等工程建设,就是中石化炼化工程承接来做的,目前中石化集团关联方贡献了中石化炼化工程一半左右的营业收入。

  公司业务以工程总承包和施工为主,国内收入占比90%以上,海外主要是中东。

  由于身处油服行业,中石化炼化工程的收入也呈周期性波动,但相对其他可比公司业绩波动较小,扣非净利润一直保持为正,且盈利能力相对稳定,不过ROE不高,仅8%左右。

  中石化炼化工程虽然名为工程公司,其实科技实力不俗,每年研发投入20多亿,甚至高于净利润,多次获得国家技术进步奖。

  自2013年上市10年以来,累计收入4764亿、利润239亿,分红121亿,年年都分红,平均分红率高于50%,为股东创造了实实在在的回报。