作者：张余
8月5日，三安光电（600703.SH）发布了半年度报告。据公告显示，2023上半年该公司共实现营业收入64.69亿元；归属于上市公司股东的净利润1.70亿元。尽管全球经济复苏动能不足，LED终端市场消费需求低迷，三安光电依然保持了稳定的经营态势，营收规模较上年同期基本持平，这样的表现实属可贵。
市场观察人士表示，基于二季度的表现，LED行业的需求正在逐步恢复，这为三安光电的主营业务发展带来了积极信号。随着供需关系的改善，预计行业景气度将进一步提升。此外，三安光电在细分领域具备优势地位，并不断拓展新项目，随着LED行业的逐步复苏和公司的战略布局，三安光电有望迎来更多的发展机遇。
Mini/MicroLED等业务呈良好发展势头
需求逐步恢复下LED行业有望持续回暖
长期以来，三安光电主要从事化合物半导体材料与器件的研发、生产及销售，其业务可分为LED业务和集成电路两大板块，其中LED业务为公司营收的主要来源。
经营数据显示，2023年上半年，三安光电LED业务公司实现销售收入49.47亿元，同比下降6.67%。期间，受行业去库存影响市场竞争加剧，公司LED芯片售价同比有所下降，同时由于产品结构调整未达预期，设备稼动率随市场好转而逐步提升，其业务整体营业成本较去年上升7.42%，这也导致公司盈利空间受到一定挤压。
尽管三安光电在LED行业波动中承受了一定经营压力，但在Mini/MicroLED、植物照明、车用照明等细分领域，该公司仍然表现出良好的发展态势，这也增加了公司在这些细分赛道上布局和发展的确定性。
据了解，自2022年以来，三安光电在Mini/MicroLED、植物照明、车用照明、紫外、红外等LED高端产品领域，业务规模持续攀升，今年一季度延续了这一态势。
公司半年报显示，今年上半年三安光电全资子公司安瑞光电共实现销售收入10.69亿元，同比增长21.85%。期间，安瑞光电推出新品、推动量产的进度良好，智能化车灯产品在新一代自动驾驶车中份额逐步提高：基于Mini/MicroLED的像素化照明的星环灯已完成设计开发并向市场推广；像素化矩阵前照灯已导入顶级车型上应用；迭代的LED前照灯、音乐律动后组合尾灯等多种明星产品获得良好的业界口碑，其各业务板块均实现了稳步推进。
业内人士分析指出，从行业发展来看，当前随着采用Mini/MicroLED解决方案的新品不断涌现，以及产业链的进一步完善，上下游企业已开始了对该领域的积极布局。与此同时，车用LED市场因新能源汽车拉动逆势上扬；植物照明伴随着粮食安全和农业工业化进程加速发展。预计后续随着各细分领域产品的加速渗透、应用场景拓宽和市场需求将加速放量，将带动三安光电实现产能的进一步释放，并使其高端产品营业收入占比得到提升。
值得一提的是，第二季度以来，部分LED芯片产品价格开始企稳并呈回升势头，行业回暖的积极信号已现。随着以LED显示为代表的下游需求的释放，行业供需关系边际将持续改善，而这也将对三安光电的后续发展带来持续积极影响。
集成电路板块盈利能力持续加强
碳化硅项目强化未来成长动能
在LED细分领域持续向好的同时，公司的集成电路业务板块亦呈现出稳步发展态势。
据公告显示，在射频前端方面，今年上半年，三安光电砷化镓射频产能已达到15,000片/月，且产量呈逐月上升趋势。目前公司已能够为客户提供高品质的HBT、pHEMT等先进工艺芯片代工服务，其可覆盖频段已延伸至Ka频段。
而在光技术方面，光技术产品产能目前已达2750片/月。至上半年，三安光电光技术业务合作客户已超过170家，其中车载激光雷达和消费工业类领域新开发客户达40多家，涵盖国内外行业主要厂商，而这也为该公司光技术业务发展注入了新的动力。
据统计，报告期内，三安光电集成电路业务共实现营收15.22亿元，同比增长4.14%。与此同时，因碳化硅产能的持续释放，成本降低，毛利率有所提升，加上砷化镓射频和氮化镓射频业务的推进，公司集成电路整体毛利率增加7.75个百分点。
此外，除了对现有业务的不断强化，三安光电亦在持续强化对新项目的布局，以进一步拓宽盈利渠道。公告显示，今年6月上旬，三安光电通过全资子公司湖南三安与国际半导体巨头意法半导体共同签署合资协议成立合资公司，双方预计在重庆共同投资32亿美元建设碳化硅芯片工厂。据披露，此次合资项目将采用意法半导体的碳化硅专利制造工艺技术，达产后可生产8寸碳化硅晶圆10000片/周。该项目计划于2025年第四季度开始生产，预计将于2028年全面落成。同时，三安光电也将在重庆独资建立一个8英寸碳化硅衬底工厂作为配套，预计投资总额70亿元人民币，首期出资5-10亿元人民币，达产后可生产8寸碳化硅衬底48万片/年。业内人士分析指出，目前湖南三安碳化硅各环节业务顺利推进，衬底已通过几家国际大客户验证。预计未来随着公司新建碳化硅项目的投产，其长期成长空间也将被进一步打开。
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