来源：金融投资报
继上市前因为“假洋品牌”争议成为关注焦点后，床垫龙头慕思股份（001323）近期又因一则IPO募投项目延期的公告，被送上了风口浪尖。
8月16日，慕思股份一则公告表示，公司召开会议审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意募集资金投资项目“华东健康寝具生产线建设项目”的达到预定可使用状态日期延期至2024年12月31日。
据公司公告
IPO募投项目进度缓慢
回顾此前资料，慕思股份于去年6月上市，向社会公众公开发行人民币普通股（A股）4001万股，发行价为每股人民币38.93元。截至2022年6月20日，公司共募集资金15.58亿元，扣除发行费用8044.55万元后，该次募集资金净额为人民币14.77亿元。
期间，公司也通过招股书对这笔IPO募集资金的去向进行解释，其中有逾12亿元拟用于投资“华东健康寝具生产线建设项目”，即近期专门公告将延期的主要募投项目，余下的资金中的1.5亿元、1亿元，则将分别投向数字化营销项目、健康睡眠技术研究中心建设项目。
据公司公告
在慕思股份上市前的招股书中，公司曾着重强调了其募投项目扩大扩产的必要性及迫切性等，其中如“产能不足”“产能利用率已经趋向饱和”“缓解产能瓶颈”等说法频频出现。但记者发现，较之IPO募资时的各种急切，公司上市后的募投项目建设却很难看出太多紧迫感。
据慕思股份公告，截至6月30日，其IPO主要募投项目华东健康寝具生产线建设项目的实际投资进度仅42.9%，而该项目原预计达到预定可使用状态日期，为一个月前的2023年05月31日。此外，两个其他项目的同期实际投资进度也仅有30.89%、73.02%，均未投资完成。
此外，在最新公告中关于要延期一年半的原因，公司解释称，是项目在实施过程中因受外部环境影响，导致整个项目推进进度较预计有所延迟。
公司理财很“积极”
值得注意的是，与公司主要募投项目“不急了”形成鲜明对比的是，慕思股份在使用“闲置募集资金”购买理财方面，似乎显得相当积极。
据慕思股份今年4月25日年报披露当天，公司放出的一系列文件中就有数份关于使用暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的相关公告。
公告指出，公司董事会会议近期通过议案，拟使用额度不超过3亿元的暂时闲置募集资金及额度不超过10亿元的闲置自有资金进行现金管理，前述现金管理额度由公司及子公司共享。
在相关公告中，慕思股份还提到目前“正按照募集资金使用计划，有序推进募投项目”，但彼时距离IPO的主要募投项目原预计的可使用日期仅剩下一个多月。
公司的“积极”理财不止一次。去年12月，慕思股份公告称，公司召开会议通过了相关议案，同意使用额度不超过人民币10亿元的闲置自有资金进行“现金管理”，向各金融机构购买安全性高、流动性好的金融理财产品；去年7月，即公司上市后一个月，慕思股份也早早公告称，同意使用额度不超过人民币12亿元人民币的暂时闲置募集资金进行现金管理，并表示“不存在变相改变募集资金用途的情形。”
受质疑并非首次
资料显示，慕思品牌创立于2004年，主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。
上市之前，慕思股份便一度因证监会的连连追问，而被推上风口浪尖。其中，又以“洋老头”事件最受关注。
在慕思品牌的早期宣传中，公司曾称广告上的外国老人是来自法国的“睡眠专家”。此外公司也曾自称是“创始于1868年”的法国品牌，创始人是“法国皇家设计师”DeRucci，因此公司英文名也为“DeRucci”。
然而IPO期间的相关反馈意见中，证监会则要求慕思说明其产品广告中外国老人的基本情况及与公司产品的关系。结果慕思股份方面给出的回答，仅是其名为Timothy James Kingman，与公司的英文名DeRUCCI毫无关系。2009年8月，公司与其签订《协议书》，约定授权公司使用带有其肖像的照片及其底片，使用期限为永久使用。
随后引发舆论极大争议，期间关于慕思股份包装“假洋品牌”的质疑层出不穷。
不仅如此，上市后的慕思股份亦备受质疑。
查看慕思股份上市前业绩，2019年至2021年营收分别增加21.16%、15.29%、45.56%，归母净利润则分别提升53.91%、61.06%、27.99%，基本每年都有较大增速。
然而上市之后，公司2022年的净利润增速不仅降到了个位数的3.28%，营业收入也从上一年的增超40%变成了下滑10.31%。这一趋势一直延续到了2023年一季度并进一步扩大，据公司2023一季报，报告期内公司实现营收9.57亿元，同比下滑23.1%；净利润也收窄到了1.01亿元，同比下滑18.40%。
在今年5月的业绩说明会上，公司对此解释称，受疫情放开，1月份遇感染高峰期叠加春节假期，公司生产恢复低于预期，及公司一季度直供大客户业务减少的影响，公司订单和产能未充分释放，固定费用未摊薄，一季度公司业绩短期承压。
然而，慕思股份的股价走势依旧反映出了投资者的“用脚投票”。截至8月17日收盘，公司股价再度下跌1.39%，报36.24元/股，相比上市后不久触及的58.3元高点，已缩水近四成。
据Wind资讯
此外，相比38.93元的发行价，慕思股份自去年8月起就已“破发”，期间股价高于发行价的时间“屈指可数”。接下来，公司该如何挽回投资者信心、提振股价表现，或已成为亟需面对的重要问题。
