来源：金融投资报
在刚刚过去的这个周末，#李玟生前控诉中国好声音#等话题持续发酵，浙江广电终于出面回应称将“进一步调查核实”，并点名背后节目制作公司灿星文化，表示将督促其“认真听取大家意见”。
作为《中国好声音》这一老牌IP的制作方，声明中提到的上海灿星文化为上市公司星空华文（06698.HK）的前身。从上周五开始，两个交易日内，星空华文股价连跌，并几乎“腰斩”。
据公司Wind
星空华文股价连跌
在前一个交易日刚刚大跌23.43%后，星空华文8月21日仍延续跌势，截至收盘股价报65.3港元/股，再跌31.23%。在两个交易日里，公司不仅股价累计跌超47%，市值也缩水超220亿港元。
对于星空华文此轮股价暴跌，有不少观点认为，其与此前多次冲上热搜的音乐综艺《中国好声音》相关争议存在关联，因为该综艺背后制作方灿星文化即是星空华文的前身。
近期，已故歌手李玟的数份音频引发轩然大波，称其在节目《中国好声音》担任导师时“遭遇不公对待，甚至遭到节目组羞辱”，上周末，也有多名学员纷纷发声揭露节目“内幕”。
8月20日晚，浙江广播电视集团在其官方网站上发布了一份《致<中国好声音>观众和网友》的通知，表示将进一步调查核实。其中，浙江广电表示将督促节目制作方“灿星文化”认真听取大家意见，在节目制作中切实维护公平公正，让每一位参与者都得到尊重。
据微博
金融投资报记者注意到，在星空华文股价大跌的同时，《中国好声音》的口碑也在同步滑落。截至记者21日发稿，该综艺节目的今年新一季尚未开分，但去年的《中国好声音2022》豆瓣评分已滑落至2.8分，其中超75%评价给出了1星（即最低）评价。
据豆瓣
曾冲刺A股IPO失败
资料显示，星空华文于去年12月29日登陆港交所，在此之前，公司上市之路波折不断。
2014年，星空华文前身灿星文化就曾传出拟随母公司星空传媒赴港上市的消息，后因股权架构问题搁置；2018年，灿星文化递交A股IPO招股书；3年后的2021年初，其A股IPO被上市委否决，原因是“不符合发行条件、上市条件和信息披露要求”；同年，灿星文化与香港星空华文传媒电影完成重组，更名星空华文；2022年5月，星空华文再次向港交所提交上市申请，并于年底成功上市。
查看星空华文2022年年报，在综艺节目IP制作、运营及授权业务方面，公司2023年计划播出的综艺节目IP除《中国好声音》外，还包括《这！就是街舞》、《中国达人秀》、《蒙面唱将猜猜猜》等，而去年已播出节目则包括《了不起的舞社》、《蒙面舞王》等。
在音乐IP、电影及剧集IP、其他IP等方面，截至2022年12月31日，星空华文的音乐库拥有8976个IP，包括其在音乐综艺节目创作过程中制作的3717个现场音乐录音、为其签约艺人制作的3310首歌曲，以及1949首歌词及音乐作品，拥有并经营一个由757个中国电影IP及由本集团制作的一套剧集《阅读课》组成的大型电影库，公司其他IP相关共有148名签约艺人，而《中国好声音》应用程序拥有超过1.3百万名注册用户。
其中，综艺节目IP制作、运营及授权业务在2022年、2021年分别为星空华文贡献了7.02亿元、8.80亿元的收入，占总营收比例分别为80.4%、78.1%，因此也是公司的主要收入来源。
据公司年报
经营业绩持续低迷
在2022年年报中，星空华文强调称，作为中国最大的综艺节目IP创造商及运营商之一，其强大的IP创造能力、高效的IP运营、以IP推广为核心的多元化发行渠道、庞大的受众群体、全球文娱IP的影响力以及富有远见及经验的管理团队，可以为其带来持续稳定的发展动力，从而在中国市场竞争激烈而分散的行业中巩固其领先地位。
然而，公司旗下的不少爆款IP，却都曾因版权问题而多次受到关注。
以《中国好声音》为例，由于该节目为引进的荷兰节目，因此在续约谈判破裂后陷入版权纠纷，并相继经历LOGO调整、英文名停用、转椅换战车等多个调整引发关注。随后节目一度更名为《中国新歌声》，直至2018年事态平息才终于改回《中国好声音》。
脱胎自韩国综艺《蒙面歌王》的《蒙面唱将猜猜猜》，也让星空华文陷入了版权官司。公司2022年报显示，韩国MBC电视台曾因《蒙面歌王》相关版权问题向星空华文索赔1.2亿元，而一审判决出炉后双方均提起上诉，目前相关上诉仍在等待裁决．
事实上，虽然旗下坐拥大量IP，甚至号称“最大的综艺节目IP创造商及运营商”，但星空华文近年业绩表现并不好。
2019年至2021年，星空华文分别实现营收18.2亿元、15.6亿元、11.3亿元，呈连年下滑态势；净利润分别为3.23亿元、-0.16亿元、-3.45亿元，不仅数据连年下滑，而且还连续两年亏损。
年报显示，3年间，《中国好声音》贡献营收分别为4.91亿元、3.25亿元、2.52亿元，毛利率却从2019年的46.6%降至2021年的2.2%。因此《中国好声音》IP的吸金能力在不断削弱。
2022年，虽然扭亏为盈，但星空华文营收依然在走“下坡路”，实现营收约8.73亿元，同比下滑22.5%。公司在2022年年报中着重介绍称，《中国好声音2022》录得较高的毛利率，并带动相关业务整体毛利率提升。然而，《中国好声音2022》迅速滑落至2.8分的豆瓣评分，无疑令公司的IP价值再受“暴击”。这种情况下，星空华文该如何走出困境，成为其眼下亟待解决的重要课题。
