以这个增速，盐化工行业看点不多，放在公司身上就更明显了。以纯碱为例，排名前11的公司总产能达到1950万吨，占全国产能的58.6%。
（来源：关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》之反馈意见的回复）
而这当中是不包含公司的。2022年，公司纯碱产能60万吨/年，实际生产量73万吨。
（来源：2022年报）
（来源：2022年报）
因为国内氯化铵几乎全部来自联碱生产的副产物，从公司披露的氯化铵产能也大致能够猜出，公司的纯碱制备特点是采用联碱法。
回顾一下常识：
（来源：关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》之反馈意见的回复）
在此基础上，公司有什么竞争优势呢？
按公司的说法，包括矿产资源、区位布局、知名品牌、技术创新、产销一体、销售渠道、产业集群等优势。
以矿产资源为例，盐业资源可分为井矿盐、湖盐、海盐三大类，公司旗下为井矿盐，氯化钠储量13.15亿吨，芒硝储量3.33亿吨。其中：
（来源：发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案））
到这里，公司的盐化工其实就可以告一段落了，总结一句话：公司是湖南省盐化工（联碱法制纯碱）的标志性公司。
而盐化工产品作为大宗品，只能成为价格接受者，随着大宗品价格高低而起起伏伏。
食用盐，“螺蛳壳里做道场”
说回食用盐，这也是公司上市前的主营业务核心。
（来源：招股书）
同时也是利润的主要来源，以超过60%的毛利率傲视各类产品，堪称“又高又硬”。
（来源：招股书）
当然，要记得这主要是在2017年盐业体制改革前，改革后谁也没法独善其身，都得忙活起来守护自己的一亩三分地、同时去抢占别人家的，竞争压力明显加大，尤其是在市场容量有限的前提下。
我国原盐中大约有1000万吨左右用于制备食盐，近年来我国食盐产量稳定在1200万吨左右。
（来源：观研天下）
表观消费量也类似，基本0增长。
（来源：观研天下）
规模又小、又没有增长，是不是就不值得做呢？
非也！核心还是面向消费端的产品更容易做出差异化，获取超额利润。毕竟“来都来了”，没什么太大的额外成本，傻子才会把钱袋子留在牌桌上。
生产端，公司拥有6家国家食盐定点生产企业，具备生产资质、资源储量和生产成本方面的优势，已建立覆盖全国的销售渠道，省内外30余家分公司直接从事盐产品销售业务。
公司表示，对渠道终端的掌控力不断增强，包括深耕湖南本省，同时通过27家省外分公司拓展合作客户1.7万余家，“雪天”产品加速覆盖全国市场。
而这一切的前提是2017的盐业体制改革，它使得食盐销售定价更趋市场化，定点生产企业可直接进入流通环节，批发型企业面对更为激烈的市场竞争和挑战，利润空间被进一步压缩。
另外，公司也在培育优质客户，加强与产业链上下游核心客户如海天味业、李锦记、东古、顶益、统一、厨邦、克明面业、双汇、海底捞、凤球唛、唐人神等合作。
同时，公司利用自建的开门生活电商平台和直播带货平台，以及天猫、京东、拼多多、抖音、快手等B2C平台，开辟多种线上销售渠道。
这都符合to C的打法，即通过小包装来获取更好的产品毛利率，但同时要投入大量资源建立品牌优势、渠道优势等，和工业盐领域的商业模式有鲜明对比。
高端化，谁都想攻下的高地
在IPO上市时，公司最主要的募投项目就是“食用盐提质升级技术改造项目”。
但是后来，项目的经济效益远远不达标。
2022年，项目对应的三个实施单位新增销售收入1.5亿，远未达到新增销售收入6亿的预期效益。
显然，中高端食盐既是香饽饽，却也是块难啃的骨头。
先说为什么真香。
虽然主要成分无非都是氯化钠，但是公司旗下中高端盐的预期单价为3345元/吨，实际实现的金额甚至更高。而普通小包装食盐的预期单价仅为1600元/吨，而实际上售价为1300元/吨。
简单总结，中高端盐的实际单价达到了普通食盐的3倍！
（来源：向特定对象发行股票申请文件的审核中心意见落实函的回复）
但是问题在于：认可中高端盐的消费者还是偏少。
比如像风云君这种被老板压迫盘剥的天选打工人，一袋1块钱的盐因为这样那样的边际小幅变动就敢卖3块，肯定是不答应的！
除非你给打个对折考验考验我。
预期中，项目投产后中高端食盐销售量将达到整体食盐销售量的47%，而实际上在2021-2022年仅占到12%左右。
多数消费者并不买单。那怎么办呢？
核心当然要长期、系统性投入营销，重塑消费者的认知和偏好。比如，公司就请了风云君喜欢的于和伟代言，并赞助了杭州亚运会。
（来源：公司官网）
嗯……既然风云君喜欢的大明星都好这口，那雪天牌的盐就是不一样啊！区区3块钱算什么，就算5块、10块，不也就深圳的半顿盒饭钱嘛，买！
随着公司规模做大，营收构成当中盐化工的构成比例只会越来越高，而食盐占比难有突破，尤其是在2021年收购川渝盐化后，食用盐在营收中的占比就每况愈下，到2022年仅为11%。
（来源：市值风云整理）
而公司近年来也选择隐藏起食用盐的销售规模和占比，比如2022年，食用盐就藏在“各类盐”的名目下，一般投资者如不去深究，也很难对事实有个清晰的认知。
（来源：2022年报）
在商业社会，产品沦为大宗品就像是顺应“熵增定律”一般，很容易，放长期来看甚至是难以逆转的趋势。
但是要从大宗品晋级为有差异化的商品、让消费者愿意支付溢价，难度可不是一星半点儿。
