（制图：市值风云APP）
与之前几年的狂飙业绩比起来，今年这份半年报数据看上去似乎有点普通呀？
真是这样吗？
毛利率波动，集采业务持续放量的AB面
上半年，博瑞医药的收入依然由三个主要板块构成：
（制图：市值风云APP）
权益分成板块的营收增速最高，包括技术服务在内，这两部分本质上意味着博瑞医药在产业链中的强话语权。
这个点风云君之前也多次强调过，一般药企仅能获得某个单一环节的利润，而博瑞医药则通过权益分成、技术服务等形式，分得产业链更大空间的利润，也就是实现盈利的多元化。
产品销售板块依然是最大的收入来源。特别要说的是，其2023年上半年的毛利率为52.39%，同比下滑了7个百分点，使得整体毛利率同比下滑了5.56个百分点至56.03%。
这也是博瑞医药2023年上半年扣非归母净利润增速低于营收增速的主要原因，主要与原料药、制剂业务与集采相关部分持续放量有关。
进一步拆分产品销售收入，由原料药、制剂业务两块构成：
（制图：市值风云APP）
原料药“隐身王者”
制剂业务的持续放量，印证着博瑞医药从“起始物料→高难度中间体→特色原料药→制剂”全产业链的真正贯通，在原料药、制剂这两个最大的业务板块上，也确实不负所望。
正所谓细节见人品，小事见人心，风云君这一次想从一组具体数据说起。
犹记得今年春季，全国各地突然爆发甲流，风云君一家当时也全体中招。不出所料，作为院内院外双用的唯一一款特效药，奥司他韦又一次脱销。
其中原料药产品的收入增长，就是受益于奥司他韦原料药的需求大增，抗病毒类产品收入比去年同期大幅增长了185.38%。
这一点风云君在之前也提到过，虽然公司奥司他韦虽未集采中标，但多家中标企业的原料药都是从公司采购的。
此次奥司他韦的缺货，也让公司这个“隐形王者”身份彻底藏不住了。
流感疫情爆发的不可预测性，更多的是对一家医药企业原材料供应、市场应急反映能力、和充足的供货能力的考验。而博瑞医药奥司他韦原料药销售的三位数增速，就是最直白的答案。
虽然公司未解释上半年制剂业务放量的原因，但结合历史数据看，大概率同样跟集采中标有关。
2023年上半年，博瑞医药阿加曲班注射液、磷酸奥司他韦干混悬剂已在第八批全国药品集中采购中拟中标，将进一步加速制剂业务营收增长。
除了集采中标，上半年，博瑞医药又有4个制剂产品获批：注射用伏立康唑、甲磺酸艾立布林注射液、磺达肝癸钠注射液、盐酸西那卡塞片，又将为制剂业务的持续增长提供支持。
作为晚期乳腺癌优选用药，甲磺酸艾立布林拥有独特的抗肿瘤机制，能够显著改善患者的生活质量，被誉为化药合成界的珠穆朗玛峰，全球年销售额约26亿元，此前被一家日本企业垄断。
这两款创新药也很好的贴合现在及未来的临床需求。
据IQVIA预测，从不同治疗领域来看，肿瘤和肥胖症将在2027年引领增长。这两个方向博瑞医药恰恰都有布局。
值得一提的是，博瑞医药原创设计了具有主动靶向作用的偶联药物，通过提升药物的靶向性和对肿瘤组织的穿透性，大幅提高在肿瘤局部的暴露量，有望高效低毒的治疗肿瘤。
BGC0228便是基于这一技术，能够将药物最大限度运送到靶区，使药物在靶区浓集直接作用于病变组织，延长药物作用时间，减少用药量和药物的毒副作用。
多肽类降糖药BGM0504也可用作减肥药，且目前临床减重表现良好。特别的，其属于多靶点药物，能够最大限度提高代谢效率，减少副作用，被誉为下一代重磅减肥产品。
最新数据，诺和诺德两大减重产品利拉鲁肽、司美格鲁肽获批之后销量快速增长，2022年销售额达人民币1，056亿。根据摩根士丹利研究预测，全球减重市场规模到2023年有望增至540亿美元（约合人民币3，900亿）。
02高难度核心技术平台，叠加高附加值产品
构建高技术壁垒，离不开博瑞医药多年来在微生物发酵、药械组合、药物靶向递送等方面积累的技术优势，建立的多个具有全球先进水平的核心药物研发技术平台：
（来源：2023年半年报）
仅上半年，博瑞医药就申请50项专利，获得16项专利。
这些成果不仅超过2022年全年的12项专利总数，同时还是以技术含量更高的发明专利为主。
目前，公司在研项目共有创新药4项，制剂18项，原料药及中间体18项，分布更加合理。
在国家开展医药反腐的当下，这才是一家药企应该有的样子。相信也是各位库里南车主们希冀的样子。
