（来源：宝明科技机构调研）
另外洪田科技还计划投资10亿元，全面布局复合铜箔一体机，扩充复合铜箔及锂电铜箔设备产能，推测应该主要为了满足诺德股份的扩产需求。
（来源：2023半年报）
02洪田科技估值近15亿，持股比例提升至81%
截至2023年6月30日，公司账上有货币资金及交易性金融资产7.5亿元，有息负债达6.5亿元，包括短期借款3亿元，长期借款3.2亿元，一年内到期的非流动负债0.3亿元，资金并不宽裕。
2023年8月1日，公司公告拟向银行等金融机构申请不超过16亿元的授信额度。
2023年8月15日，公司公告拟斥资4.45亿元收购洪田科技少数股东股权，8月末收购完成，对洪田科技持股比例从51%提升到了81%。
以2023年4月30日为基准日，洪田科技100%股权采用收益法估值为14.85亿元，增值率439.85%。
值得关注的是，在前次收购中洪田科技估值为8.33亿元，一年多时间其估值增幅达到78.3%。
高溢价的收购与洪田科技的业绩表现不无关系。
（洪田科技财务数据，来源：公司公告20230815）
03创始人股东完全退出，花钱买来的技术“保熟”吗？
从上市公司披露情况来看，洪田科技似乎是个“小甜甜”。但从洪田科技股权结构变化来看，其大股东几经转手，创始人股东也已经完全退出。
洪田科技成立于2012年4月，天眼查显示创始人股东黄洁、云光义分别持股70%、30%，后续应该还出现过变更。
（来源：天眼查）
2016年9月，黄洁、云光义分别将55%、15%的股权转让给广州腾希智能科技有限公司（腾希智能），此洪田科技控股股东变更为腾希智能，创始人股东黄洁退出。
（来源：公司公告20220613）
2018年1月，腾希智能将持有的洪田科技50%股权转让给深圳市首泰产业控股有限公司（首泰产业），后者成为洪田科技第一大股东。
（来源：公司公告20220613）
在公司收购洪田科技51%股权之前，云光义应该是将股份转给了东方汇山（珠海）投资管理中心（有限合伙）（东方汇山）、深圳光义信息产业中心（有限合伙）（光义信息）。
这两家公司的实控人为赵红艳，合计持股比例为30%，赵红艳与云光义为夫妻关系。
本次收购后，原股东实现部分退出，赵红艳持股不变。
（来源：公司公告20220613）
2023年，公司收购了赵红艳所持30%股份，至此，创始人云光义及其妻子赵红艳全部实现退出。
（来源：公司公告20220815）
新能源业务贡献主要利润，预收款10.6亿
2022年，公司营收为21.9亿元，其中电解铜箔设备业务贡献5.9亿元。在转型之前，公司业绩波动较大，多次出现亏损。
（制图：市值风云APP）
2023年上半年，公司营收为10.6亿元，传统油电气类业务营收为5.8亿元，电解铜箔设备业务收入4.7亿元。后者贡献主要营业利润。
（来源：2023半年报）
毛利率方面，2023年上半年传统油电气类业务为15.2%，电解铜箔设备业务为31.7%，综合毛利率为22.6%。
（制图：市值风云APP）
近两年合同负债金额较高，主要为电解铜箔设备业务预收款。
电解铜箔高端生产装备均为定制化产品，一般会收一定比例预收款，2023年上半年预收款为10.6亿元，是同期电解铜箔收入的2倍多，反应该业务订单充足。
（制图：市值风云APP）
对应的，存货中在产品金额也较高，2022年以来存货金额增长较大。
（制图：市值风云APP）
需要关注的是，近几年公司账上应收票据金额较高，主要为商业承兑汇票。
应收账款营收占比也较高，大部分在一年以内。
（制图：市值风云APP）
截至2023年6月底，商票金额为0.98亿元。
（来源：2023半年报）
现金流情况整体不好。2023年上半年经营活动现金流净额大幅转负，主要是生产备货导致。
（制图：市值风云APP）
公司资产负债率依旧持续偏高，即便剔除合同负债，调整后的资产负债率也有61.7%。
（制图：市值风云APP）
上文提到公司账上资金并不宽裕，所以股东回报乏善可陈，上市以来，公司累计募资5.7亿元，累计分红2.5亿元。
