从商业模式上看：
公司走的是“又精又专”的发展路线，即只专注于手机结构件的生产。
而富智康集团和比亚迪电子走的是“垂直一体化”的发展路线，其角色定位是手机零部件的垂直整合供应商。
富智康集团和比亚迪电子拥有线路板印刷、模具及结构件制造、产品组装等全工序的生产能力。
两者不仅生产手机结构件，还生产手机上的其他零部件。不仅负责生产，还负责组装。两者接到的手机厂商的订单往往也是整体合约制造订单。
在业务区域和客户结构方面：
公司以内销为主，客户以国产手机品牌为主；
比亚迪电子则以外销为主，其中，苹果是比亚迪电子的核心客户；
富智康集团70%的营收来自中国和印度，客户主要是安卓手机厂商。
（来源：比亚迪电子2023半年报）
精密结构件属于典型的资本密集型和人力密集型行业。一方面，行业设备投入较高，尤其是造价昂贵的设备，另一方面，尽管某些工序已经向机器自动化方向发展，但是相当部分的生产环节仍需要大量工人进行手工操作。
像富智康集团和比亚迪电子这样的大体量玩家，均背靠金主爸爸。富智康集团背靠鸿海科技集团，比亚迪电子背靠比亚迪集团。
有了金主爸爸，企业就有了充沛的资金去购买大量先进设备和雇佣大量劳动力。随着规模渐渐做起来，固定成本被摊薄，规模效应逐渐显现。如果再垂直整合一下产业链中的其他环节，企业就能够以极具竞争力的价格拿到订单，而且还是整机订单。
基于上述理由，以比亚迪电子为代表的手机整机代工厂商，其竞争力和产业链的话语权往往要强于公司这样的专注于某一部件的中等体量厂商，逆周期抗风险能力也往往更强。
当然了，每个企业所面临的内外部环境是不一样的，比如富智康集团就挺让人意外。
虽然富智康集团是手机整机代工厂商，但其业绩表现比公司和比亚迪电子都要差很多。
富智康集团营收从2018年的149.3亿美元逐年递减至2021年的85.83亿美元。2022年营收虽然同比增长9%至93.94亿美元，但依然没有达到2018的水平。
利润方面，过去五年，富智康集团能够实现盈利的年份只有2021年。除了2021年，其余年份全部为亏损。
（制表：市值风云App）
今年上半年，富智康集团营收同比减少35%至26.77亿美元。净亏损为4984万美元，较去年同期亏损2382万美元上升109%。
（来源：富智康集团2023半年报）
富智康集团表现这么差，不仅与智能手机行业不景气有关，还和富智康集团自身的经营策略有关。
富智康集团自身问题较多，细讲就比较复杂了，这里简单概括下就是自身包袱过重：
（制表：市值风云App）
今年上半年，比亚迪电子业绩大幅改善，营收同比增长29%至561.8亿元，净利润更是同比大增139%至15.16亿元。
（来源：比亚迪电子2023半年报）
逆势起飞最主要就是与苹果相关的业务，尤其是结构件业务规模实现大幅增长。
（来源：比亚迪电子2023半年报）
生意苦哈哈，但是现金流有保证
随着比亚迪电子的收入持续增长，目前比亚迪电子的营收规模是三者中最大的，已经突破1000亿元大关。
而富智康集团，这几年一直不顺，其营收规模长期徘徊在100亿美元左右，已经被比亚迪电子反超。
至于公司的营收规模，则接近30亿元，不到比亚迪电子营收的3%，堪称是“弟中弟”。
值得注意的是，尽管三者在营收体量、商业模式、客户结构等诸多方面有所不同，但三者有一个共同的特点，那就是毛利率非常低。
（制图：市值风云App）
三者中唯一能长期实现盈利的是比亚迪电子，净利率2022年还不到2%。
（制图：市值风云App）
现金流方面，富智康集团实属最惨。2018-2020年期间，经营性现金流净额一直为负值，同期自由现金流则一直是流出的。
（制表：市值风云App）
而公司和比亚迪电子的现金流表现不错。
受结算周期的影响，2019年比亚迪电子的应付账款大量减少，导致当年的经营性现金流净额大量减少，仅为3.79亿元，同时自由现金流流出23.66亿元。
除开2019年，其余年份，比亚迪电子的经营性现金流净额、自由现金流均为正值，其中，2018、2021和2022年，经营性现金流净额均高于同期的净利润。
（制表：市值风云App）
以上三家企业均为手机结构件行业的代表性企业，三家企业的毛利率都很低，而长期盈利的比亚迪电子，其净利率也颇为寒酸。这说明手机代工这门生意确实不好做，薄利多销是行业典型特点。
不过，即使生意苦哈哈，现金流还是有保证的。
如果不考虑富智康集团这种出现较为严重的战略性失误的特殊情况，公司与比亚迪电子的现金流表现都不错，且都好于同期的利润表现。
